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单季收入齐破12亿,国产GPU三小龙离寒武纪有多远?
2026年第三季度,国产GPU厂商摩尔线程、沐曦、燧原科技单季营收均突破12亿元,但前三季度合计营收84.45亿元仍低于寒武纪,且三家扣非净利润合计亏损6.34亿元,经营现金流净流出66.64亿元。三家公司技术路线与生态策略各异:摩尔线程主打全功能GPU,沐曦走通用GPU加软件栈路线,燧原专注DSA专用架构并高度依赖腾讯客户。当前行业瓶颈在于晶圆代工、先进封装及HBM供应,三家企业正通过高额预付款和存货储备换取上游产能。尽管国产芯片经济性已显现,但在利润水平、现金流状况及供应链自主权方面,与头部企业仍有显著差距。